警惕！涨跌轮换的拉锯背后，一指标持续爬高显示油市情绪升温

　　能源研发中心

　　归零心态

　　利润总是能够自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结，这句话非常经典，值得每一个投资者天天学习。只有遵守纪律的人才能做到让利润自己照顾自己，让亏损尽快了结，这也是对纪律的最好的解释。如果投资者能够真正理解这句话，那么他就已经充分意识到了交易纪律的重要性了，也就完全理解了为什么遵守纪律在交易中重于一切了。

　　后市观点

　　周四油价再次收涨，过去5个交易日原油涨跌交替进入高位拉锯阶段，寒潮对欧美的影响仍在。最近几天关于山东港口集团禁止受美国制裁油轮靠港的影响持续发酵，从目前情况来看对国内原油产业，尤其地炼集中的山东省及周边地区炼厂冲击明显，原料供应受阻一方面会迫使炼厂去接受成本更高的油种，争夺资源推升价格。上周已经有相关报道称因来自伊朗和俄罗斯的原油供应减少，促使中东原油价格上涨，中东一些等级的原油价格已飙升至较全球基准布伦特原油溢价的罕见水平，此次禁止受制裁油轮靠港进一步加剧了这种供应紧张风险，SC原油走势持续强于海外市场。另一方面原料卸载受限可能迫使部分炼厂降低原油加工量，从而减少成品油供应，从最近成品油市场的强势上涨来看，已经开始对此有所反应。

　　整体来看油价的强势格局短期难以改变，供应端偏紧局面为油价近期的强势表现提供了较为扎实的基础，在本周油价陷入拉锯阶段，月差结构持续刷新高点，看涨情绪继续升温，虽然从需求侧的驱动仍较为有限，但在年初这个阶段，资金更多的是基于预期和情绪的角度推动行情运行，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.6美元，涨幅0.82%，报73.92美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.76美元，涨幅1%，报76.92美元/桶；INE原油期货收涨0.79%，报588.9元。

　　【2】美元指数涨幅0.17%，报109.18；港交所美元兑人民币涨幅0.01%，报7.3443；美国十年期国债跌幅0%，报108.16；道琼斯工业指数涨幅0.25%，报42635.2。

　　近期要闻

　　【1】数据分析公司 Vortexa 统计，整个 12 月和 1 月初，有近 600 万吨（4398 万桶）伊朗原油抵达山东港口，其中超过 35% 使用受制裁的油轮交付。

　　另有分析指出山东港口集团的禁令将进一步加剧受制裁国家（如伊朗、委内瑞拉和俄罗斯）的石油出口困境。根据Pareto分析师的报告，这一禁令将对“合法”油轮市场产生积极影响，同时为受制裁国家的石油出口设置更多障碍。中国从俄罗斯、伊朗和委内瑞拉进口的石油量在过去三年中大幅增加，从每天约50万桶增加到超过150万桶。特别是伊朗原油，去年平均每天有95万桶运往山东，约占中国进口总量的三分之二。如果禁令严格实施，意味着这部分进口原油将大幅压缩，中国将不得不寻找替代供应源，这可能导致能源进口成本上升。

　　【2】新加坡企业发展局（ESG）：截至1月8日当周，新加坡中质馏分油库存下降16.9万桶，至26周低点867.1万桶。新加坡轻质馏分油库存下降62.6万桶，至两周低点1542.2万桶。新加坡燃料油库存上涨14.7万桶，达到2110.4万桶的两周高点。

　　【3】睿咨得日前在一份报告中提及目前的冬季风暴不太可能对美国 1 月份的生产造成严重中断。风暴对二叠纪和其他相关产区的影响有限。实时追踪停电情况显示，所有相关产区基本未受影响。 总体而言，鉴于目前风暴的范围，生产下降的可能性仍然很低。即使在突然升级的情况下，由于历史上与天气相关的重大停电相对稀少，其负面影响也有限。虽然发生过一些值得注意的事件，例如 24 年第一季度的恶劣天气中断导致约 152，000 桶/日的产量损失，以及 21 年第一季度的严重停电导致近 470，000 桶/日的中断，但这是仅有的两起重大事件自 2015 年以来，美国就有此类记录。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部