台湾理财规模資本市場互聯互通十周年：香港釋放強勁金融引力

滬深港通下合資格股票超過3300隻，北向和南向交易的日均成交額分別為1233億元人民幣和383億港元，內地投資者通過港股通持有的証券資產總市值超過3.3萬億港元，境外投資者持有的中國內地証券資產（包括股票和債券）總額近7.6萬億元人民幣…… 一個個亮眼數字的背后，是內地與香港監管機構和金融機構10年來的共同努力，是資本市場互聯互通機制不斷拓展和升級。香港釋放出國際金融中心的強勁引力。 2014年11月17日，滬港通正式啟動，內地與香港金融基礎設施首次連接，讓投資者可以委托本地券商、經由本地的交易所和結算公司買賣對方市場上市的股票。2016年12月5日，深港通開通，內地與香港資本市場的互聯互通拓展至深圳。 10年間，以滬深港通為代表的互聯互通在產品覆蓋范圍、交易結算機制、投資者參與等多個維度都取得了顯著成效，在提升中國資本市場的可投資性和國際化程度、增強內地與香港市場內在平衡能力和韌性、強化香港離岸人民幣業務樞紐地位方面發揮了重要作用。 滬深港通及債券通的落地和持續優化也大幅提升了中國資本市場的國際吸引力，推動A股和國債納入全球主流指數，吸引更多境外投資者。與此同時，指數納入也吸引了更多境外投資者增配中國資產。 這10年，隨著境內外投資者參與日漸深入，資產規模穩健增長。相比合格境外機構投資者（QFII）、合格境內機構投資者（QDII），滬深港通下的合資格投資者群體更為廣泛。截至2024年9月，內地投資者通過港股通持有的証券資產總市值超過3.3萬億港元，是2014年底的200多倍。 “過去10年滬深港通成交量節節上升，增幅近100倍，而瑞銀在這個市場的份額及交投量，也較10年前上升約400%。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明說。 他表示，滬深港通對瑞銀而言是個絕佳機制，可以為投資者提供一站式解決方案。同時，瑞銀關注的還有投資者類型是長線持有還是頻繁買賣的投資者，滬深港通也能支持這兩類客戶投資中國市場。 滬深港通為內地與香港市場引入更加多元化投資者的同時，也為二者分別帶來數以萬億計的資金淨流入，增強了內地與香港市場內在的平衡能力和穩定性。 港交所統計顯示，自2014年滬港通啟動以來，北向交易累計為A股市場帶來近1.8萬億元人民幣資金淨流入﹔從歷史數據看，在開通以來的這2200多個滬股通和深股通交易日中，北向資金在約45%的滬深300指數下跌交易日逆勢淨買入A股，發揮了穩定預期及對沖風險的積極效果，對波動中的A股市場起到了一定支撐作用。 在港股通方面，截至2024年9月底，南向資金累計淨流入近3.4萬億港元。恆生前海港股通精選混合基金經理邢程表示，隨著南向渠道在港股市場的重要性與日俱增，香港市場的流動性和交易活躍度得到進一步提升，這對市場的穩定性和健康發展極其重要，同時增強了香港市場的抗風險能力。 中金公司首席經濟學家、中金研究院院長彭文生表示，從內地市場看，互聯互通機制促進了內地資本市場開放和國際化，助力內地高水平金融對外開放。從香港市場看，互聯互通擴大了投資者基礎、增強了市場流動性和深度，提升了金融服務和創新能力，增強了全球金融網絡聯系。 香港交易所數據顯示，自2022年7月互聯互通下的ETF交易啟動以來，北向合資格ETF已由啟動之初的83隻增至225隻，成交額佔滬深市場ETF總成交的30%以上。南向合資格ETF已從4隻增至16隻，成交額佔香港市場ETF總成交的97%。 港交所集團副行政總裁姚嘉仁表示，現時互聯互通的產品，已從股票、債券、ETF等范疇擴展至互換通。未來港交所將會繼續完善和創新機制，讓市場資金尋找到更多投資機會。 互聯互通產品范疇不斷擴展帶來滬深港通成交活躍度穩步提升。2024年前三季度，北向和南向交易的日均成交額分別為1233億元人民幣和383億港元，與2014年開通首月相比，分別增長21倍和40倍。 與此同時，因滬深港通下所有的跨境資金流動均以人民幣進行，不僅最大程度降低了對在岸人民幣市場匯率的影響，也極大地提升了離岸人民幣的投資屬性，推動了香港離岸人民幣業務的發展。 這10年，中國通過雙向互聯互通機制探索出風險可控的金融高水平對外開放路徑。彭文生認為，今年國務院發布的新“國九條”和中國証監會發布的5項資本市場對港合作措施，進一步拓展優化滬深港通機制，既積極向前探索，又控制風險，保障資本市場平穩運行。 展望未來，港交所集團行政總裁陳翊庭說，互聯互通是一項永遠都做不完的作業。未來，在互聯互通持續優化、深化過程中，市場各方期待在將更多類型的金融產品納入互聯互通機制、對交易標的放寬限制等方面多做文章。（新華社記者王茜、林迎楠）